调整总是不期而至，1月15日受周边市场拖累，沪深股市双双出现急速下跌走势，一举将仅一个月的反弹成果尽数抹杀。不过，种种迹象表明，以基金为首的机构投资者似乎具有未卜先知的超自然能力，在大跌前夕早已将持仓进行调整，从而在相当程度上避免了损失。看看机构在下跌前都做了哪些工作：

内需+人民币升值+通货膨胀，将注定成为2008年资本市场的宠儿……

基金集体减仓

两周净卖出40亿元

理财周报统计显示，去年12月4日开始入场抄底的基金机构，随着上证综指反弹至5300点一线，其策略已开始变得保守，逢高兑现短线收益成为主要任务。在1月3日至14日期间，被纳入统计的基金专用席位(进入上交所个股龙虎榜前10名)合计净卖出40.75亿元，其中1月3日至8日期间为净卖出8.69亿元，1月9日至14日净卖出32亿元。

这期间，净卖出额最高的是G26159，金额为14.39亿元。从其操作上看，大盘蓝筹股成为减仓的重点，该席位相继卖出中国联通2.8亿元、中国国航1.16亿元、 华夏银行1.3亿元、工商银行8057.14万元、 建设银行9828万元、中国人寿5659.99万元、中信证券9381万元、上海航空9813万元、武钢股份6472万元。(见表一)

净卖出金额排名第二的席位是G26218，统计期间内共卖出14.1674亿元。与第一名不同，该席位将抛售重点放在二、三线个股上，包括卖出兰花科创约3.56亿元，卖出大同煤业约2.8亿元，卖出通威股份约1.05亿元，卖出青岛啤酒1.9亿元，卖出潞安环能7332万元，卖出国阳新能约7000万元，卖出伊 利股份3428万元等操作。

该席位仅有的两次买入操作，是1月3日斥资1.34亿元买入华夏银行，1月10日买入439.67万元天津港。从个股日K线图上看，G26218买入华夏银行的时间刚好是这只股票由18.88元上涨至23.65元波段行情的前两天；而在1月10日买入天津港前，实际上其还于1月3日卖出过该股4488万元，当时卖出的价位在28元附近，补仓价位在27元附近。

2008年首只开基火线建仓

国投成长优选疑似3天买进16亿

反观买入席位，净买入额最高的基金专用席位是G27070，金额高达16.04亿元。相对于前者，该席位更偏爱行业性龙头股和分散化投资，在其28次登榜中仅有4次买入金额过亿元，分别是于1月10日买入2.94亿元宝钢股份、2.73亿元工商银行、1.93亿元兴业银行。